حذر مجلس بنك الاحتياطي الفيدرالي / نيويورك يوم الخميس.البنوك ومخزون الاموال التي طرحت كتمويل في الاسواق لفترات قصيرة لم تبدأ حتى للتصدي لخطر زعزعة الاستقرار ” تضارب المبيعات “، وعدم اتخاذ إجراءات قد تجبر المراقبين للتدخل مع القواعد الجديدة
قال بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيورك،الاسواق تعمل على اعادة شراء ما يسمى ثلاثية الأطراف ، أو اتفاقيات إعادة الشراء ، هو في خطر على وجه الخصوص من الاستيلاء على ما يصل اليه تماما كما حدث في الأزمة المالية لعام 2008 . وأضاف أنه المستثمرين هي ” عرضة وبشدة” لضغوط السيولة و خسائر الائتمان التي يمكن إجبارهم على تفريغ ضمانات في تضارب المبيعات.
البنك المركزي الأميركي اقترح تحذيرا شديد اللهجة بان القواعد المتبعة من المراقبين تشعر بالاحباط مع عدم اتخاذ إجراءات عملية لإصلاح المشكلة التي كانت في قلب الأزمة المالية قبل أكثر من خمس سنوات.
وقال الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ، المكلفة الإشراف على عمليات السوق المفتوحة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لا توجد آلية حاليا أو التي جرى تطويرها من قبل البنوك والصناديق الائتمانية في السوق ثلاثي الأطراف لضمان أن المستثمرين سوف يعملون بشكل جماعي و بطريقة مدروسة في تصفية الضمانات الخاصة بهم.
” من بيان البنك لما قاله الرئيس (وليام ) دادلي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك في خطابه الأخير ، في ظل غياب حل يستند إلى السوق لهذه المسألة للخطر، قد يضطر المراقبون لاستخدام قوة التنفيذ التي لديهم لاتخاذ خطوات للحد من هذه المشكلة
” لا يزال خطر تضارب المبيعات مصدر قلق السياسات الهامة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي وغيرها من أعضاء المجتمع التنظيمي في الولايات المتحدة. ”
في اتفاقيات إعادة الشراء القروض، مثل صناديق المال، و تقديم قروض قصيرة الأجل للبنوك أو مقترضين آخرين وتلقي ضمانات مثل سندات الخزانة أو السندات الأخرى. ثم غالبا ما تجعل البنوك عمل قروض مماثلة لمزيد من الاستدانة من المستثمرين مثل صناديق الائتمان الكبرى.
وتضارب المبيعات يمكن أن يحدث عندما يتعرض احد التجار الى ضغوطات مالية كبرى وقد يضطر الى بيع الأصول في محاولة لتعزيز السيولة لديه ، والاكتئاب لقيم الأصول التي تؤذي الشركات الأخرى بعد ذلك لبيعها في سلسلة التسارع.
أدت المخاوف بشأن تضارب المبيعات من الضمانات ضد اتفاقات إعادة الشراء في إدارة رأس المال طويل الأجل ( LTCM ) عندما تخلفت تقريبا في عام 1998 إلى مجموعة من البنوك الاضطرار إلى شراء الصندوق ثم االعمل ببطء الشركة. ثم في سبتمبر 2008 ، سوق الاعادة بسرعة كبيرة عندما فشل بنك الاستثمار ليمان براذرزفي محاولة انقاذ نفسه.
وبنك المقاصة لمعاملات ثلاثية الأطراف ، بنك جيه بي مورغان تشيس وشركاه ( JPM.N ) و بنك أوف نيويورك ميلون ( BK.N )، عدلت الأنظمة في العامين الماضيين للحد من استخدام الائتمان خلال تعاملاتهم اليومية ، لكنه قال الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك لم يفعل سوى القليل لادارة المخاطر .
وقال دادلي في اكتوبر تشرين الاول التنظيم جعل من تلك التوصية قبل عامين ؛ انه قد تحتاج الوكالات الحكومية للتدخل.
في حين أنه من غير الواضح ما يمكن للبنك الاحتياطي الفيدرالي و المراقبيين على سوق الولايات المتحدة القيام به، و تهديد القواعد الجديدة أثار قلق أعضاء جمعية أسواق رأس المال الأوروبية ، والتي سوف يقلق الاميركيين في حال اعتماد الحلول غير مناسبة .
وقال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي جيرمي شتاين في اكتوبر تشرين الاول أن المراقبين لديهم قوة التنفيذ التي يمكن أن تستخدم للمساعدة في دعم السيولة في الشركات الفردية مثل البنوك ، بما في ذلك رأس المال على أساس المخاطر والسيولة و متطلبات النفوذ. وأشار، مع ذلك، أن أيا منها ليس حلا شاملا لمشكلة تضارب مبيعات السوقمبيعات السوق.