بنك الإحتياطي الفيدرالي من المتوقع أن يحافظ على حملته لشراء السندات الهائلة عندما يختتم يوم الأربعاء اجتماعا لمدة يومين و ربما يشير إلى قراءات أكثر ليونة على اقتصاد الولايات المتحدة للإشارة إلى أن السياسة سيتم تمديدها إلى عام 2014.
و يعقد البنك المركزي ، الذي سوف يعلن قرار سياسته في الساعة 14:00 ، حيث كانت أسعار الفائدة قريبة من الصفر منذ أواخر عام 2008 و تضاعف أربع مرات حجم ميزانيته العمومية إلى أكثر من 3.7 تريليون دولار من خلال ثلاث جولات من شراء السندات . وتهدف عمليات الشراء الى الضغط باستمرار على تكاليف الاقتراض على المدى الطويل .
لقد صدمت الأسواق في سبتمبر ايلول بإختيار الاستمرار في شراء السندات بوتيرة واحدة دون تغيير ، بعد السماح لتصلب التوقعات خلال الصيف أنه كان على استعداد لبدء تقليص عمليات الشراء. ومنذ ذلك الحين بررالبنك المركزي الحذر .
وقد تراجعت ثقة المستهلك و الأعمال التجارية من قبل معركة مريرة حول الميزانية في واشنطن التي ادت الى اغلاق الحكومة لمدة 16 يوما في وقت سابق من هذا الشهر ودفعت الأمة إلى حافة العجز عن سداد الديون .
” ، أعتقد أنك بالتأكيد سوف نرى تغييرا في لهجة في البيان , قال ” سكوت أندرسون ، كبير الاقتصاديين في البنك من الغرب في سان فرانسيسكو .
مِثل العديد من الاقتصاديين ، يعتقد أندرسون الآن إن بنك الاحتياطي الفيدرالي مستمر في شراء السندات بوتيرة شهرية قدرها 85 مليار دولار حتى مارس .وتشير البيانات على التوظيف ، والانتاج المصانع ومبيعات المنازل في سبتمبر ايلول ان تراجعت في أنحاء الأسابيع القليلة الماضية وخسر الاقتصاد خطوة حتى قبل إغلاق الحكومة . وقد أظهرت قراءات حول ثقة المستهلك هذا الشهر لمواجهة الأزمة المالية التي عصفت بالأسر.
الطلب الفاتر هو الحفاظ أيضا على التضخم في طي الكتمان ، والذي هو عامل آخر يمكن أن يساعد في إقناع لجنة السوق الفدرالي لوضع السياسات الإتحادية المفتوحة للحفاظ على مسارها لشراء الأصول . على مدى ال 12 شهرا الماضية ، ارتفعت أسعار المنتجين 0.3 % فقط ، وهي أصغر زيادة منذ عام 2009.
“إن إغلاق الحكومة فى أكتوبر مما لاشك فيه قد أدى الى تباطؤ الإقتصاد وإنخفاضه في الربع الرابع من العام “، وكتب الاقتصاديون في رابو بنك في مذكرة للعملاء . قالوا “سيأتي عام 2014 قبل أن نكون قادرين على رؤية عدد من الأشهر التي تحمل البيانات الاقتصادية التي قد تقنع لجنة السوق المفتوحة أن الانتعاش مستمر بوتيرة قوية . ”
لن ترتفع أسعار الفائدة قبل نهاية 2015
اللهجة اللينة في البيانات والأسواق المالية لإعادة تقويم التوقعات للتراجع التدريجي في شراء سندات بنك الاحتياطي الفيدرالي. وقد دفع ذلك أيضا توقعات رفع سعر الفائدة مرة أخرى في منتصف عام 2015 على أقرب تقدير.
“انها تبدو وكأنها أن معظم من ارتفاع يحدث في عام 2016 “، وقال أندرسون ، مشيرا الى ان التحول في التوقعات ساعد في سحب عائدات السندات أقل.
أسواق العقود الآجلة تشير إلى وجود فرصة 52% من رفع سعر الفائدة ربع نقطة بحلول ابريل نيسان عام 2015؛ مما يؤدي الى إرتفاع إلى 96 %بحلول سبتمبر عام 2015. وتراجعت العوائد خلال 10 أعوام , علما ان الخزانة الامريكية قد تراجعت الى 2.50 % ، مقارنة مع ما يقرب من 3 % في أوائل سبتمبر.
رئيس جديد للبنك الإحتياطي الفيدرالي
المزيد من الشوائب في مداولات مجلس الاحتياطي الفيدرالي وهو انتقال القيادة القادمة في البنك المركزي . وفي وقت سابق من هذا الشهر ، رشح الرئيس باراك أوباما نائب الرئيس الاحتياطي الفيدرالي جانيت يلين لتحل محل بن برنانكي على رأس المؤسسة عندما تنتهي ولايته في 31 يناير كانون الثاني.
بعض الاقتصاديين يعتقدون أن برنانكي يرغب في بدء خفض مشتريات السندات في عهده ، شريطة أن تكون البيانات الاقتصادية مشجعة بما فيه الكفاية .
ولكن إذا انتظر حتى مارس صناع القرار ، فإنه يفترض أن تعطي فرصة ليلين الهزيل ضد الانتقادات التي هي حذرة جدا حول كيفية وزنها البطالة مقابل التضخم .
وسوف يكون هذا السؤال موضوعا أمام اللجنة المصرفية في مجلس الشيوخ الأمريكي. ومن المرجح ان تعقد الجلسة في 14 نوفمبر تشرين الثاني.
ومن المتوقع أن تفوز يلين في مجلس الشيوخ ولكن من المرجح أن تواجه أسئلة صعبة من الجمهوريين تنتقد السياسة النقدية فائقة السهولة لبنك الاحتياطي الفيدرالي ، الذي يقولون انها تسبب مخاطر عدم الاستقرار المالي و مستقبل التضخم .
يحتاج الفريق المصرفي لفحص ترشيحها قبل أن يذهب الى مجلس الشيوخ بكامل هيئته للموافقة النهائية.
