عندما زار فيونا وولف ، عمدة مدينة لندن ، منطقة الخليج العربي في شهر فبراير، وكان التمويل الإسلامي في مقدمة جدول أعماله
وقال رئيس الوزراء البريطاني ، ديفيد كاميرون ، في العام الماضي انه يريد ان تكون المملكة المتحدة أول حكومة ذات سيادة خارج العالم الإسلامي تستخدم الصكوك الاسلامية ، مشيرا الى أنه يعتقد أنها ستكون جزءا متزايد الأهمية من التمويل العالمي .
وتعكس هذه الخطوة جهود لندن على المنافسة في مجال التمويل الإسلامي ، الذي يتزعمه دول الخليج العربية و ماليزيا.
والدافع وراء صعود صكوك من قبل العملاء الذين يريدون في منتجات الاستثمار والادخار المتوافقة مع مبادئ الشريعة الإسلامية. لها نفوذ قوي في الدول الأعضاء في مجلس التعاون الخليجي (GCC ) والاقتصادات الاكثر نموا مثل ماليزيا وتركيا. ولأولئك الذين يسعون وراء التمويل ، وتقدم الديون المتوافقة مع الشريعة الإسلامية والتي توفر الوصول إلى مجموعة كبيرة من رأس المال في الدول الغنية بالنفط في الشرق الأوسط.
في حين ان المبادئ الإسلامية هي وجدت قبل 1،400 سنة على الأقل ، وبرز التمويل الإسلامي الحديث بعد ارتفاع أسعار النفط في 1970 ، والتي نقل الثروة إلى منتجي الطاقة الخليجين و أدى إلى تأسيس البنوك الإسلامية الكبيرة. وتشير تقديرات صندوق النقد الدولي إلى أن السوق العالمية للخدمات المالية الإسلامية قد ارتفع إلى 1.46 تريليون دولار في عام 2012، مع الشركات المصرفية ومنتجات الصكوك سريعة النمو .
الصكوك في اللغة العربية هي جمع صك ، وهي شهادة تبين ملكية أحد الأصول. ويعتقد ان الإمبراطورية العثمانية قد أصدرت أول الصكوك في 1775 ، عندما اقترضت المال مقابل الدخل في المستقبل على الرسوم الجمركية على التبغ .
ويحظر في الشريعة الإسلامية دفع الفائدة. وبدلا من ذلك، أولئك الذين يستثمرون في الصكوك – على سبيل المثال ، للمساعدة في تمويل بناء مطار – الحصول على حصة في امتلاك الأصول وهكذا يحق لهم الحصول على حصة من عائدات المطار. ويتم إصدار الصكوك مرة واحدة ، ويمكن تداولها في أسواق رأس المال المحلية.
الحاجة إلى استثمارات كبيرة في البنية التحتية – الطرق والسكك الحديدية والموانئ و الإسكان – تقدم الفرص ، وخاصة في آسيا والأسواق الناشئة بشكل عام.
ومنذ ان بدأت ماليزيا في إصدار الصكوك في عام 2000 ، فقد نمت الأهمية لاصدار الصكوك ، في حين أنها أصبحت لها شعبية أيضا في المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة ، وخاصة دبي . والداخلين إلى السوق مؤخرا تشمل كازاخستان ومصر وتركيا ، والتي يمكن أن تصبح سوقا كبيرة بسبب حاجتها إلى البنية التحتية.
مثل جميع الخدمات المالية و التمويل الإسلامي يحتاج إلى إطار من الإشراف المناسبة ، والتشريعات وغالبا ما تكون الخطوة الأولى نحو فتح سوق جديدة. وتحتاج المؤسسات المالية أيضا لضمان حصولهم على خبرة كافية في امور الشريعة والمشورة لتطوير المنتجات المناسبة.
وهناك ثلاثة عوامل تدفع النمو في السوق: .
الأول:، أنها أصبحت جزءا من الخدمات المصرفية للأفراد والشركات العادية في البلدان الإسلامية الأساسية ، مثل المملكة العربية السعودية، حيث تضاعفت حصتها من السوق المصرفية في السنوات الأخيرة إلى أكثر من 50 %. حيث ان دينامكييات السوق الحالية في منطقة الخليج مواتية لذلك.
ثانيا ، تسعى نموها الوصول إلى الأسواق الأخرى، ولا سيما في العالم الاسلامي، حيث ينجذب المقترضين من احتمال دعم التدفقات عبر الحدود من دول الخليج .
ثالثا: هو الابتكار حيث انه قبل عامين ، كان سوق الصكوك محدود و كانت السندات تقتصر في معظمها على خمس سنوات أو أقل. اما الآن هناك عروض على المدى الطويل ، سندات دائمة ، وقضايا “عاصمة الهجين ” السماح بمزيج من الديون والأسهم .
ومنذ عام 2008 وعندما اصدرت ماليزيا الصكوك العالمية ، ثم تلتها المملكة العربية السعودية و الإمارات العربية المتحدة . وتهدف دبي لتصبح ” عاصمة الاقتصاد الإسلامي العالمي” و أيضا للتوسع في التكافل ( التأمين الإسلامي) .
لندن تستهدف التدفقات عبر الحدود ، وساعد على ذلك حجمها كمركز مالي و نظامها القانوني ، والتي لا تعترف بها دوليا . وقد أثارت إصدارات الصكوك في بورصة لندن أكثر من 49 مليار دولار أمريكي.
بالنسبة للبعض، ان استخدام الصكوك من حيث المبدأ ، اما بالنسبة للآخرين فإن السؤال هو عملي ؛ سيفعلون ذلك إذا كانت الشروط هي أفضل من السندات التقليدية. حيث ان خلال فترة الانهيار الاقتصادي العالمي في عام 2008 ، كانت إصدارات الصكوك منخفضة . لكنها انتعشت بقوة ، حيث ارتفعت من 19.5مليار دولار في عام 2008 إلى 42.8 مليار دولار أمريكي في عام 2013 . وتم إصدار منذ عام 2008 صكوكا بقيمة 196.8 مليار دولار أمريكي
ونتطلع ان الاقتصاد الإسلامي تتطور بسرعة . من التمويل إلى الترفيه والغذاء و الموضة و سفر الأسر ، ونمو الاقتصاد الذيين يتمسكون بالقيم الدينية يتزايد في الأهمية. وأخذت معا ، الاقتصادات الإسلامية في العالم وتمثل حاليا أكثر من 8 تريليون دولار في الناتج المحلي الإجمالي الى ( 1.6 مليار ) ، من الشباب ( متوسط العمر 24 ) حيث تزايد عدد السكان بمعدل مرتين من سكان العالم . كما ارتفع نمو استهلاك محركات التجارة و الروابط الاقتصادية بين هذه الدول و الاقتصاد الإسلامي ، سوف يوفر فرصا جديدة تتطلب التمويل.
توافر قدر أكبر من الصكوك يوفر المزيد من الخيارات للشركات و المستثمرين و المصدري مما يسمح لتقديم منتجات مصممة خصيصا لتلبية احتياجات محددة . وقد عزز هذا النمو في السوق سواء داخل البلدان وخارجها .
محمد داود هو الرئيس الاقليمي لتمويل الصكوك في HSBC
